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申万宏源:2019年A股风险偏好有望提升 优选创蓝筹配置

本文来源:中国网财经 本文作者: 实习编辑 时间:2018-12-15 11:48:54
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摘要

  中国网财经11月22日讯(记者 梁冀)申万宏源主办的2019资本市场年会昨日在深圳举行。申万宏源表示,2019年A股行业配置上优选创蓝筹。  至于作出上述判断的原因,申万宏源提到了6条,分别是行业普跌的2018年,叠加估值

  中国网财经11月22日讯(记者 梁冀)申万宏源主办的2019资本市场年会昨日在深圳举行。申万宏源表示,2019年A股行业配置上优选创蓝筹。

  至于作出上述判断的原因,申万宏源提到了6条,分别是行业普跌的2018年,叠加估值现状和次年的宏观指标展望,这样的格局神似2011年。申万宏源表示,创业板结构性牛市行情从2012年四季度持续至2015年二季度。差异的地方在于2012年成长股方向主要在于2C端(商业模式、消费升级),2019年成长股方向主要在于2B端(技术驱动、政府投资驱动)。

  第二,A股盈利方面,中性假设下2019年非金融石油石化的归母净利润同比-1.5%,节奏前低后高,全年低点出现在2019二季度(单季-8.8%),结构上创蓝筹的景气度或优先见底。

  第三,资金对低估值股票配置占比已超过前期高点,而创业板配置系数则已回落至12年底水平。本轮抱团消费持续了3.25年,持续时长创新高。第一次抱团消费分流至金融地产(4万亿),第二次抱团消费分流至TMT(鼓励信息消费)。

  第四,2019年的风险偏好环比2018年有望提升。一则无风险利率向下;二则内忧外患倒逼改革红利释放,“创投思维”在经济管理中占据上风,新经济领域重回良性发展通道。

  第五,中证500和创业板100指数的估值一度创新低。截至2018年11月14日,中证500、创业板指PE(TTM)分别为19.5和30.9倍,均回落至历史10%分位以下 。

  第六,市场交易特征方面:房地产(9个月)和成长股(7个月)月阴线时长创新高。

  申万宏源表示,从基本面,微观结构,政策面、估值和市场特征等多方面来考虑,建议投资者超配:电气设备、通信设备、传媒、计算机、电子、医药、房地产、建筑装饰、环保等;规避与宏观经济高度相关的行业(周期、消费、金融)。

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